我们在2007.12.27 的啤酒行业报告--《啤酒涨价带来优势企业投资机会》中，提醒投资者要高度重视本次提价带来的投资机会，随后啤酒股涨幅较大，我们继续维持对啤酒行业的判断及观点“局部竞争激烈不改行业盈利增强趋势”。 对于投资者比较关心的此次涨价持续时间跨度有多长，我们认为本次啤酒大规模涨完价后半年一年内很难再大范围和大幅度涨价，但局部性和分品种的涨价仍将延续，我们这主要是因为要给消费者以及各利益群体适应接受时间，同时要考虑到竞争对手的策略变化。但是从更长时间段来分析，我们认为本次提价仅仅是一个开始。我们预测青岛啤酒〔股吧 行情〕以及燕京啤酒〔股吧 行情〕在产品提价覆盖成本后毛利率将保持相对稳定，2009 及2010 年以后毛利率将继续呈上升态势 我们在啤酒行业报中对大麦2008 年国内供给情况做了分析，我们判断如果天公作美的话，2008 年中国将从5 月份开始，将能供应近300 万吨左右的国产大麦，届时对于多数啤酒厂商而言，最困难时期是在国产大麦的收获前，也就是第二季度一些厂商将被迫进口一些“天价”的进口大麦，此后由于大麦供。给加大，国内及国际大麦价格将下降 如果大麦供给继续不足的话，进口大麦价格仍将可能上涨。 我们继续维持对啤酒行业增持评级，维持对青岛啤酒和燕京啤酒买入建议。
(国金证券有限责任公司)