来源：金融时报发布时间：2008年08月19日 10:41作者：袁蓉君

　　尽管最近美元汇率连续走强，但受美国政府本周发布的房地产和通胀报告可能增加人们对美联储延迟加息的猜测影响，8月18日美元对日元汇率从7个月来的最高水平下跌。因原油和黄金价格上涨损害了美元资产的吸引力，当天美元对欧元也终止了3天以来的上升势头开始下跌，英镑对欧元也出现下滑，主要是受工业报告显示英国房价出现了至少是2002年以来最大幅度下跌的消息影响。


　　在经历了连续几年的下跌之后，最近一段时间美元汇率连续走强，8月15日美元对日元一度达到1比110.66，为今年1月2日以来的最高水平。不过，8月18日东京时间11时53分，美元对日元从8月15日纽约市场收市时的1比110.53走软至1比110.23；美元对欧元则从1.4687比1跌至1.4727比1；欧元兑日元则从162.30比1略升至162.33比1；在英国最大不动产物业公司rightmove宣布8月份房屋的平均要价比去年同期下降4.8%之后，英镑对欧元从78.69便士比1迅速下滑至78.91比1。


　　伦敦时间7时32分，美元对日元、美元对欧元分别走软至1比110.53和1.4760比1，欧元对日元则走高至1比162.59，英镑对欧元则下跌至78.87便士比1。美元对亚太地区其他主要货币汇率则降多升少。因澳大利亚第三大出口商品黄金价格3天来首次上升，澳元对美元从上周末纽约市场的1比0.8662上升至1比0.8740；新西兰元对美元则上升0.5%至1比0.7097，因市场认为新西兰将继续保持与美国之间的利差。目前美国的基准利率为2%，澳大利亚、新西兰分别为7.25%和8%。


　　因市场认为进口商正在购买美元且一份报告显示韩国的零售额下降，当天韩元对美元汇率下跌0.4%至1044.10比1，为6周以来的最低水平。


　　货币走势首先与经济基本面关系密切。“美国的房地产衰退将花两年或3年时间筑底，”三菱日联证券驻东京首席经济学家kazuomizuno表示，“高油价将继续打击美国这个全球最大的能源消费国和美元。”他预计，到今年年底，美元兑日元将下跌到1比100水平。


　　根据接受彭博资讯调查的经济学家的预测中值，美国商务部19日即将公布的7月份房屋开工数折合年率可能会下降9.9%至96万套，为17年来最少的。另一项调查结果显示，19日美国劳工部将公布的7月份生产者价格指数将上升0.5%，大大低于前一个月的增幅1.8%。


　　巴西货币雷亚尔的走势也印证了经济基本面的情况。随着商品价格下跌削减了出口利润并增加了市场对巴西经常项目逆差将继续扩大的关切，目前巴西雷亚尔对美元汇率正显示出走弱的迹象。因进口攀升至创纪录水平，今年上半年巴西经常项目逆差急剧扩大至174亿美元，是中央银行1947年开始跟踪这项数据以来规模最大的。相比之下，去年同期巴西经常项目则保持了24亿美元的顺差。7月2日以来，追踪26种商品期货价格变动的瑞银彭博固定期限商品指数跌去17%，过去两周巴西雷亚尔也随之下跌4.8%至1.6380。在巴西这个拉美最大的经济体中，商品出口占总出口的大约三分之一。


　　除经济基本面外，美元与油价也息息相关。根据彭博的计算，过去1年中欧元对美元汇率与油价的相关性为0.9（1则意味着它们的变动完全一致），说明油价大涨必然美元大跌，反之亦然。由于热带风暴促使工人撤离墨西哥湾的石油钻井和生产平台，18日9月份交付的原油期货价格上涨了1%至每桶114.95美元，为3天来的首次上涨。因此，美元汇率有所回落是很自然的。


　　另外，利差对美元走势也至关重要。芝加哥期货交易所的联邦基金利率期货交易结果显示，美联储在9月份例会上将现行2%联邦基金利率提高25个基点的几率为14%，低于一周前的18%。利率期货交易商们正在下注美元对欧元、日元和英镑上升，这是2007年3月以来首次出现的现象。美国商品期货交易委员会8月15日公布的数据显示，8月12日，对冲基金和其他大型投机商下注美元升值与美元贬值的合约之差即净多头合约为24060张，而一周前则为净空头合约20886张。


　　尽管短期走势难免波动，但多数分析机构都认为美元的反弹趋势基本确立，摩根大通公司已上调了美元对欧元、美元对英镑、美元对澳元汇率的预测值。根据该公司18日上午发布的一份研究报告，到今年年底美元对欧元汇率可能为1.47比1，高于此前1.50比1的预测值。美元对英镑、澳元汇率则分别为1.84比1和0.84比1，均高于此前1.85比1和0.93比1的预测值。


　　而欧元的升值则可能受到投资者对德国信心仍保持在接近创纪录低水平阻碍欧洲央行加息的限制。8月19日，位于德国曼海姆的欧洲经济研究中心将公布zew经济景气指数。根据彭博公布的最新调查结果，经济学家们预计8月份该指数为-62，接近上月-63.9这一1991年首次推出该数据以来最为疲弱的水平。


　　基于正在恶化的经济前景，欧元将进一步下跌，”日本中央三井信托银行首席国债交易员katsunori kitakura如是预计。“很显然，焦点正在从通胀转向增长。”他预计在未来两周里欧元对美元可能下跌至1比1.45。