2008年央企回归A股头炮将由中煤能源打响。本周五，中煤能源（1898.HK）回归A股计划将正式提交证监会发审委审核。根据预披露的招股说明书，中煤能源本次A股IPO拟发15.25亿股，占发行后总股本的11.51%，拟募集资金为211.87亿元。主承销商为中金公司和银河证券。分析人士对记者表示，中煤能源有可能面临与煤气化〔股吧 行情〕（000968）同业竞争的局面。

　　发行价或在14-20元
　　根据招股说明书，中煤能源此次A股IPO所募集资金拟投向两大项目：鄂尔多斯〔股吧 行情〕2500万吨/年煤矿、420万吨/年甲醇及300万吨/年二甲醚项目及配套工程；黑龙江1000万吨/年煤矿、180万吨/年甲醇及60万吨/年烯烃项目及配套工程。今年中报公布之时，中煤集团董事长经天亮曾对媒体表示这两大项目预计总投资额将达600多亿，以中煤能源所占股份计算须投入300亿元左右。但预披露的招股说明书则显示，两大项目预计总投资额为567.03亿元，本次拟募集资金为211.87亿元。

　　按上诉两个数字计，中煤能源此次A股IPO发行价将在14-20元左右，略低于其H股目前的25港元市价。国金证券能源行业首席分析师龚云华对记者表示，参照蓝筹回归的定价规律，中煤能源此次IPO定价将略低于H股目前价格亦属正常。

　　参照中煤能源06年0.39元的每股收益，其在这一价格区间内的市盈率将在35-51倍之间。中投证券分析师叶志钧对记者表示，如果按正常水平来看，50倍的市盈率当属过高，但在目前煤炭价格上涨趋势未变，各大集团08年合同已基本敲定的情况下，市场支撑这一价格也在可承受范围内。

　　或与煤气化同业竞争
　　据悉，中煤能源是由中国中煤能源集团公司（下称中煤集团）以其主要经营性资产出资独家发起设立的股份公司，并于2006年12月发行H股37亿股，在香港联交所挂牌上市，当时的发行价格为每股4.05港元。目前，中煤能源还是上海能源〔股吧 行情〕（600508）的控股股东，持有其62.43%的股份。

　　资深投资专家吴丁杰对记者表示，中煤能源此次回归A股或许将面临与同属中煤集团的上市公司煤气化形成直接竞争的态势。“如此好比中国中铁与中铁二局〔股吧 行情〕之间的关系，希望投资者在进入之前对两家公司之间可能存在的利益输送以及关联交易等问题了解清楚。”记者就此问题致电中煤能源投资者关系处，但截至发稿仍未能拨通电话。

　　叶志钧对记者表示，如果按焦煤与动力煤作为区别划分，两家之间将不存在竞争与否的关系。“但如果中煤能源本身也从事焦化及煤化工业务，那么双方将形成直接竞争。”而记者从招股说明书中看到，中煤能源亦通过旗下中煤焦化控股有限责任公司进行焦化业务。

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　　中煤能源简介
　　公开资料显示，中煤能源是中国第二大煤炭企业，拥有煤炭资源量93.97亿吨，煤炭储量在全球煤炭上市公司排名第五，主要分布于五个矿区的十二座煤矿。2006年，该公司自产原煤产量6649万吨，历史三年年复合增长率高达29.37%.截至07年6月30日止六个月按中国会计准则计算的净利润为22.78亿元，而按国际会计准则则为26.49亿元，预期07年全年按中国及国际会计准则的净利润将分别为51亿元及60.1亿元。

　　与最大煤企中国神华〔股吧 行情〕（601008，SH，1088.HK）能源股份公司走“煤-电-路-港”路线不同的是，中煤能源最早是中国唯一一家煤炭进出口公司，近年由贸易商转型为生产商，主营为煤炭生产与贸易、煤焦化、煤矿装备制造。 罗克关