导读：

大盘将迎来报复性大幅反弹行情？

稳定市场预期已成当务之急

放量十字星 等待下一个利好的出现

大震荡筑底 调整压力犹存

    　大盘将迎来报复性大幅反弹行情？

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　　提要：大盘在大幅下跌后，经历底部反复后，很可能将走出报复性的大幅上升行情。目前正处于阶段性、甚至是中期底部。投资者应该马上改变思想，做好迎战大行情的准备。

　　经历周三、周四的大起大落后，今天发改委提高了油价、电价。大盘在这一消息的影响下，走出了比较好的上升行情，下午大盘有一定的回落。上证指数以2821点报收，上升了83点，上升幅度是3.01%，深成指数全天上升了212点，上升幅度2.32%。    

　　今天上升行情里，表现最好的板块是券商、电力、新能源。

　　十连阴后，又大起大落，今天又走出止跌回稳的行情，投资者最关心的是：后市将如果发展？

　　我们认为，大盘在大幅下跌后，经历底部反复后，很可能将走出报复性的大幅上升行情。目前正处于阶段性、甚至是中期底部。投资者应该马上改变思想，做好迎战大行情的准备。

　　一、大盘今天走出了止跌回稳行情

　　今天发改委提高了油价、电价，备战融资融券、酝酿成立证券金融公司。

　　受这些消息的影响，大市高开后，一度下探到2695点。之后，指数走出了一段大幅上升行情，最高到2917点。下午大盘走出了逐步回落是行情。上证指数以2821点报收，上升了83点，上升幅度是3.01%，深成指数全天上升了212点，上升幅度2.32%。

　　受利好消息影响，券商板块走出了大幅上升行情，全天券商分类指数上升了8.98%，可以说券商板块是全面上升。电力板块上升了6.65%，新能源板块全天上升了6.36%。

　　在周三四大起大落后，今天大盘走出了明显的止跌回稳的行情。

　　二、大盘将迎来报复性大幅上升行情

　　我们预感，大盘目前正处于阶段性、甚至是中期底部，大盘将走出报复性的、大幅上升行情。

　　其一、大盘走出了罕见的十连阴后，又走出了少见大起大落行情。尤其是后几天的行情，是在走筑底性行情。一旦大盘筑底成功，将走出对十连阴的报复性反弹。所谓：怎么下来的就将怎么上去。这是证券市场的基本规律。而十连阴的下跌大幅相当大，所以，可以预计，其报复性的反弹行情也将是相当大的。

　　其二、这一次的下跌行情性质，我们的判断始终是：大的二次探底。从技术分析看，一旦二次探底成功，大盘将走一波大幅上升的行情。如果能突破前期高点3786点，大盘有上升到5000点的可能性。

　　这种技术分析指明的行情，是资金运动的记录，我们应当高度关注。如果大盘走出这样的行情，其上升幅度就相当惊人的。

　　其三、大盘从去年十月开始调整，到目前已经有八个多月。到今天的最低点2695点，上证指数已经下跌了近百分之五十六，中间一直没有很好的大幅上升行情。大盘也到了否极泰来的时候了。

　　三、如何迎战即将到来的报复性大幅上升行情？

　　这几周的连续大幅下跌，使投资者产生了巨大的恐慌心理，而这种心态是无法迎战新的大幅上升行情的。所以，投资者应该及时抛弃这大半年以来形成的熊市思想，要快速地重新用牛市的思维去进行操作。

　　只有这样，才能适用马上要展开的，新的大行情。只有这样，才能谋取到新的大行情带来的暴利。

　　从去年10月16日沪市摸高6124点以来，大盘展开了一轮剧烈的大调整，本周最低已经探至2695点，跌幅高达56%。相比2001年6月从2245点到2005年6月的998点大熊市，跌幅同样达到了此幅度。两者的最大区别是本轮调整仅仅8个月的时间完成了前一轮足足走了4年的熊途。市场的信心彻底崩溃之时，如何尽快稳定市场预期已成当务之急。

　　19日晚间，国家发展改革委发出通知，决定自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元;自7月1日起，将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱。作为上游行业的石油开采行业，无疑是最直接受益于油价上涨。其次，石油价格高涨也直接促进石油开发的加快，因此石油开采相关的设备制造及石油运输行业，都必然受益于行业景气度的提高。这一板块具体包括原油开采企业、石油工程承包商、石油机械制造商、油田修理和管道输送等企业。另外能源替代行业也是在油价上涨过程中的主要间接受益板块。其中的结构性机会值得关注。但能源成本的提高向下游经济传导的负面作用也不可忽视。

　　尽管目前宏观经济处在通胀、增长减缓等各类因素的约束中，但是市场也已经做出了较为充分的反映，估值已经回落到相当合理的区间，这不仅使A股具有长期投资价值和比较优势，也使得A股市场在全球市场中也逐渐获得吸引力。同时因为基本面的调整，包括经济全球化的重新布局以及国内经济增长模式转型，也会蕴含着未来的新的投资机会。整个中国的经济增长的方向以及产业的成长都会产生蜕变，新的成长性行业将逐步从蜕变中脱颖而出，成为未来市场的长期投资机会。

　　中国经济当前正处在一个十字路口，隐含着诸如通货膨胀和劳动力优势逐渐丧失等各种内外部因素的考验，但是中国仍有许多的机会。虽然未来几年，中国经济有可能经历收缩和调整，但我们对中国经济未来成长的信心不变，坚持认为中国是全球最具投资价值的国家。（重庆东金）

　　昨夜国资委突发油电价格上涨通知，市场今日早盘反应强烈。券商、能源强势突起，把昨日的弱势一扫而光。其他板块跟风而起，大有夺回损失的气势。但是随后中国石化〔股吧 行情〕和中国石油〔股吧 行情〕的冲高回落极大地打击了多方信心，板块分化明显。两市最终以小十字星收盘，成交量有所放大。

　　看点一："利好"刺激，两龙头冲高回落缺动力。

　　昨夜国资委发布的油电价格上涨通知极大程度上刺激了石油板块和电力板块，其中应该以对中国石化、中国石油刺激最大。但是两龙头在短暂冲高之后便开始了回落，不仅技术上压力重重，而且心理上压力也不小。"重大利好"并未使得两股突飞猛进，而是放量冲高回落，这对整个市场是一个较大的负面影响。后市不排除中国石化和中国石油再作整固的可能。

　　看点二：冲高回落难过五日线，弱势还未告别。

　　今日两市虽然涨幅都很不错，但是均未能成功占领五日线。更重要的是盘中两市短都曾经突破过五日线，但是最终却都被打回了五日线下方。这说明在五日线上方，空方力量较大，而且主动做空的积极性很高。在周三周四"强地震"的影响下，投资者对后市"余震"依然报很大的恐惧。从技术层面看，短线的弱势局面并没有因为今日的上涨而改变，市场如需走好还需要更多消息面的支持。

　　看点三：面对反弹，谨慎仍不失为上策。

　　今日的反弹从深层次分析，即无消息面的支持，也无技术面的支持。油电价格上涨对经济发展的负面影响要远大于积极影响，即使是对个别权重股有利好，也不可能就此扭转市场格局。目前市场的关键不在于有多少利好，而在于怎么恢复投资者的投资信心，这不是靠一个消息两个消息能彻底解决的，需要一整套完善的政策来完成。因此面对反弹，操作上还是需要保持高度的谨慎，端正自己的心态，不要怕错过机会而盲目追高。应保持冷静，充分利用反弹带来的波动空间，阶梯操作，降低自己的持仓成本。

　　看点四：后市如何发展还需管理层出手。

　　无论今日的反弹属于什么性质，有一点是可以肯定的，那就是整个市场的弱势格局没有改变。本周末如果没有实质性消息面的改观，那么下周走势依然不容乐观。如果消息面出现向好，那么市场才能有望摆脱困境盘出3000点下方。因此目前市场的命运已经不再掌握在市场自己的手里，要想起死回生必须有人出手相救，而且必须是强有力的大手。

　　反弹固然可喜，但是笑容中多少带点无奈。因为这样的反弹，很多投资者是不可能有收益而言。有的甚至连补回昨日的损失都做不到。相反今日急于抢机会的资金，很可能再度成为了反弹的牺牲品。而指数的冲高回落进一步向投资者警示上方压力的巨大。

　　目前市场投资者已无斗志，反弹只会促使场内外资金加快操作频率，而一旦市场出现回落，逃跑的压力反而会有增无减。市场的转机必须是真正意义上的雨过天晴，而这需要的外力则相当巨大。下调印花税已经成为了过去，投资者只能在期待中等待下一个利好的出现。（楚风）

　　本周大盘调整幅度不大，但在多重因素的影响下却陷入大幅波动状态，暴涨暴跌成为短期行情的一大看点，特别是在大盘点为已经处于3000点之下，个股平均市盈率回到20倍左右，更是值得深思。

　　目前的大盘缺乏用基本面和技术面来合理解释的条件，但从中期角度看，支持市场中长期发展的重要因素：上市公司的投资价值，却通过股价下跌抑或上市公司本身盈利情况的提升等得到了很好的改善，这是后期最有利的，也是最核心的因素。当前主流个股如银行、钢铁等的平均市盈率已经回到12倍左右，其他主流群体地产、能源等也处于20倍之下，当前的股价几乎包含了对未来成长预期的不佳预测以及外界因素变换的影响，因此，大盘中期的下跌空间十分有限。依照市场波动理论，供求矛盾决定市场起伏，但中期由价值主导是永远无法改变的，市场底很可能在价值的扶植下形成，而目前的大盘正处于构筑该底的初期。

　　应该看到的是，利用投资品本身的投资价值构筑市场底部，这是一个非常复杂的过程，尤其是初期，甚至大盘会因市场预期的不佳而出现矫枉过正的行情。显然，短期看市场面临的压力依然巨大，震荡调整的压力依然较大。

　　一方面，就市场面而言：长期下跌导致的流动性被动冻结以及投资者信心缺失，正深刻地对当前市场产生负面影响；另外，政策面对市场过度的非市场化干预导致投资者对政策的依赖前所未有的强烈，以至于大跌便将市场再次振作的希望寄托于政策面。这是A股市场的一大弊端，并造就了投资者的一大陋习，问题深刻而复杂，在今后一段时间内不具备解决的可能性。

　　另一方面是非市场面的因素，这很重要，是当前大盘调整的核心因素，它们主要体现于：一是宏观经济的调控需求和股市的反调控需求矛盾扩大，两者的背离程度更加明显，估值没有最低只有更低深刻地反映了投资者对当前市场估值体系的不信任和未来成长能力大担忧，在经济基本面未发生改变之前，调控始终成为市场的最大压力，而新的问题是，如果调控发挥效果之后，A股市场又将如何应对，我们如何寻找调控与经济平稳运行的平衡点；同时，我们正面临较为复杂的外部金融环境。次贷危机、越南问题并不是一个单纯的金融问题，它间接影响A股市场并带来一系列问题如投资者的信任危机、国内外金融投机者的博弈、国家间的金融斗争等。

　　通过上述分析我们不难看出，当前市场的调整原因有市场面的，但更在市场之外，A股市场的弱势似乎必然发生并且没有在短期内结束的可能。而中期调整的结束更依赖于市场价值体系的建立和信心的恢复，这需要一定的时间。以价值的角度衡量，A股的底部并不遥远，但完成构筑将是一个痛苦的过程，我们甚至不排除短期继续下探低点的可能。操作方面，目前并没有合适的建仓机会，但遵循价值主线，煤炭能源股、新能源股、银行等板块的投资机会正在来临，值得跟踪并伺机介入。