编者按：本周大盘大幅下跌，4000点重要整数心理关口没有获得较大的抵抗即告失守，随后创出调整以来新低3891.70点。从宏观面看，从紧调控政策的预期有所上升，一旦出台加息、降印花税限制基金仓位等救市措施，将会对大盘产生一定的影响。下周焦点：是否有进一步宏调措施出台、能否有持续的市场热点涌现、成交量能否放大。而热点个股又可会是哪些呢？

　　===精彩导读===
　　
　　只是疑似熊市 下周应有出手的机会

　　范福春愤怒了：从未说过政府“不救市”

　　下周将要爆发的14只大牛股

　　基金也恐慌 仓位暴跌至下限区间

　　华泰证券：继续下跌空间不大

　　东方证券：短线不宜过度悲观

　　===阅读全文===

　　本周大盘果然没有逃脱久盘必跌的命运，大盘指数走势恶劣，而道达先生也承受了市值缩水的压力，但是他依然没有出手，基本上没有买卖动作，他并不认同熊市来临的说法，那么他到底在等待什么呢？

　　只是疑似熊市

　　记者：现在越来越多的人开始做出熊市的判断了。

　　道达：好不容易解决了股改问题，管理层把市场搞活之后，数量庞大的国有限售股还没有套现，难道熊市就会来临了？熊市是无法承接如此庞大的抛盘的。所以我不认为市场会严重衰退，现在只是疑似熊市而已，并非真熊市来临，我始终相信这一点，让时间来证明吧！

　　记者：但是有媒体报道说管理层不救市，你怎么看？

　　道达：救不救市不是一两个人可以说了就算数的，涉及到各方面的利益，这是一个动态的问题，当更多利益集团受损之时，自然会有相关措施出台的，这是毋庸置疑的。

　　记者：你认为管理层何时才会出手呢？

　　道达：比较确定的时机是股市融资功能丧失的时候，比如再融资无法进行，新股开始跌破发行价，这是历史上比较灵验的指标。

　　选好时机是关键

　　记者：随着市场的突变，个股风险越来越大了。

　　道达：是的，我手中不少个股也从盈利变成了被套，现在的整体市场环境比较恶劣。对于基本面尚可的股票，在这个位置杀跌出局的话，也不是最好的时机，毕竟用几个月的周期来评估这个市场，4000点不会是个顶部位置。

　　记者：那就守仓不动？

　　道达：在股市，谁都不能保证不犯错误，关键是手上要保留足够的资金，选择好的时机要么进行高抛低吸，要么直接补仓摊低成本，不断降低持股成本是目前的策略。入场的时机很关键，如果时机不当，就会赔得更多。从目前的状态看，下周应该有出手的机会。 （成都商报讯 黄晓义）

　　　范福春愤怒了：从未说过政府“不救市”

　　“我从没说过这话，是你们记者瞎写的。”昨日，全国政协委员、证监会副主席范福春针对有媒体报道的“范福春认为政府不该救市”进行批驳。

　　范福春是在昨日参加全国政协闭幕会议入场时做上述表示的。

　　昨日上午，出席政协闭幕式的范福春一出现，就被记者围了个水泄不通。当有媒体问道“为什么监管层不支持救市”时，一向对记者态度很友好的范福春顿时脸色突变，厉声怒斥，“我什么时候说过不救市，我从来没说过这话，是你们记者瞎写的。”同时，范福春还详细质问是哪家媒体报道的，坚决否认自己曾说过“不救市”之类的言论。

　　13日沪指击破4000点大关后，媒体对证监会是否“救市”颇为关注。国内某媒体报道称，范福春在出席政协十一届一次会议第四次全体会议后对其表示，中国证监会并不会承担“救市”角色，不会重蹈“政策市”覆辙，但会研究股市下跌背后的情况。报道还援引范福春的话称，监管者研究目前中国股市状况的结果是———“要对中国股市有信心”。

　　昨日，该消息经各大网站转载后，引起网民的强烈不满，几大门户网站的留言评论都高达上万条，各类针对“不救市”的评论也纷至沓来。昨日上证指数和深证综指均呈现深度探底回升状态，上证指数更是一度跌破3900点关口。

　　而就在13日，证券时报记者与众多其它媒体一起现场采访的内容是，范福春认为股指的波动是多种因素造成，问题非常复杂。作为监管者，他不会对股市的点位发表任何意见，但监管层应对造成市场波动的原因进行认真分析。他提醒投资者，应该对中国资本市场充满信心，并为投资者继续看多中国股市列举了三条理由：经济健康稳定持续发展的前景可以预期、上市公司质量明显提高、市场监管有效性得到加强。（证券时报）

　　下周将要爆发的14只大牛股

　　中集集团〔股吧 行情〕（000039）主力活动迹象明显

　　公司是全球唯一拥有集装箱全系列产品完全知识产权的供应商，集装箱产量连续9年世界第一，全球市场份额超过50％。公司的机场设备制造业务也处于垄断优势，在国内登机桥市场占据90%以上的份额。公司对欧洲主流的陆路运输装备公司的博格工业80%股权的收购，将为公司提供新的发展机会。公司联合国际巨头富士重工和住友商事投资环保设备，从而具备环保概念。该股2月1日以来低位较为活跃，分别于2月4日和29日涨停，主力活动迹象明显，有望展开强劲反弹。（国海证券 王安田）

　 浦发银行〔股吧 行情〕（600000）估值凸显 有望反弹

　　公司是著名的股份制商业银行，建立了丰富的财富管理产品线，涵盖银行理财产品、基金销售、证券、保险、信托资产托管等，这使得公司利润持续高速增长，收入结构趋向多元化，不良贷款比例、准备金覆盖率在国内同行业中都处于领先地位。2007年实现净利润54.99亿元，同比增长63.85%，每股收益1.26元。该股近两个月连续大跌，目前市盈率为25倍，考虑到业绩的高成长性和税改的影响，多家券商预测公司2008年业绩增长可能超过90％，动态市盈率不到15倍，具备较高投资价值，可逢低中线关注。（世基投资）

　 新华制药〔股吧 行情〕（000756）再次获得年线支撑

　　公司不仅是中国最大的解热镇痛类药物生产与出口基地，也是国内抗感染类、心脑血管类、中枢神经类等多类药物重要生产企业，年产化学原料药2万吨，片剂60亿片，针剂2亿支。今年国家将新增229个基本医保扩大试点城市，新农合等带来的广大农村市场等对普药的市场需求量将大 幅增加，对于公司的爱菲乐、百优红等产品是重大利好，公司可能借此成功进入山东以外市场，使公司产品的市场占有率进一步提高。周五该股再次在年线支撑下收红， KD等技术指标也有向上运行迹象，值得关注。（民生证券 厚峻）

　　 中新药业〔股吧 行情〕（600329）量能温和放出　　

　　随着新一轮医疗体制改革的启动，国家加大基础医药投入，给大型医药生产企业基础性普药带来契机，公司作为我国唯一一家在新加坡和上证所两地上市的公司，其分公司达仁堂制药厂名列国家食品药品监督管理局公布了首批10家定点生产“城市社区、农村基本用药”企业，其定点生产的人参健脾丸、八珍益母丸、大活络丸有望增长，公司产业发展前景广阔。 走势上，该股一直处于横盘震荡中，近期表现出良好的抗跌性，随着量能的温和放出，逆势走强，后市 行情值得期待，可积极关注。（大富投资）

　　中国平安〔股吧 行情〕（601318）已具中长线投资价值　　

　　2007年公司保险、银行及资产管理三大业务稳步发展，净利润增长主要源于投资收益的提升、保险业务持续增长以及银行、证券和其他资产管理业务利润贡献的大幅增加，公司公告2007年度全年净利润比上年度增长100%以上。近期公司提出了数以千亿的巨额融资计划，虽然这次再融资可以使公司极大的增强资本，对于公司长久发展具有重要意义，但由于目前市场对于再融资的抵触情绪而使得公司股价在短期内出现了大幅的下跌，非理性的抛售使得中线投资机会再次来临。可适当关注。（金百灵投资）

　　 广钢股份〔股吧 行情〕（600894）年线附近有筑底迹象　　

　　目前公司盈利指标大幅增长的主要原因是：国内建筑钢材市场大幅好转，建筑材价格上升幅度大于原材料成本的上升幅度；公司严格执行零基预算、加强内部控制，成功遏制了成本的上升；公司进行机构改革、强化管理后，大小修费用和物流费用有较大幅度的下降。公司厂区拥有138万平米土地，现该厂区在城市规划里已经定向为生活用地，一旦转让收入将成为显性资产。一旦搬迁进入实施阶段，有望带来较好土地补偿收益。该股近期有筑底迹象，不妨多加关注。（德邦证券 王强）

　　京新药业(002020)向上突破潜力较大　　

　　公司是一家拥有博士后工作站的国家重点高新技术企业，是国内最大氟喹诺酮类药物生产基地，主导产品环丙沙星、左氟沙星全国产销量第一。公司主营业务为喹喏酮类抗感染药物和心脑血管药物的生产和销售。公司是通过国家GMP认证，拥有自营进出口权的国家级重点高新技术企业，主导产品包括抗感染药物和心脑血管类药物，是我国最大的喹诺酮类原料药生产企业。周五该股逆市大涨，主力实力非同小可，加上该股底部已构筑长达一年多时间，一旦向上突破，潜力较大，可重点关注。（银河证券 董思毅)

　　中国联通〔股吧 行情〕(600050)低位蓄势 中线关注

　　公司是我国两大移动运营商之一，目前拥有GSM和CDMA两张网络，通信信号基本覆盖全国，截至去年底联通的移动电话用户数已达16,028.1万户。数据显示去年上半年，公司移动增值业务收入占服务收入比重超过20％，继续保持了快速发展的良好势头，公司也由此进一步向综合通信与信息服务商转型。该股近期连续下行，10日均线有一定的压力，但周四开始成交量开始放大，盘中一度强势拉升，资金逢低介入的迹象十分明显，近期低点的连线显示了强劲的支撑作用，可中线关注。（北京首证）

　　 浪潮信息〔股吧 行情〕（000977）中线上升趋势未改　　

　　公司是浪潮集团旗下的核心上市公司，所生产的浪潮服务器已连续第10年蝉联国产服务器销量与销售额第一名，并与IBM等国际巨头开展合作。从自主创新到跟随创新与集成创新再到自主创新，浪潮服务器引领了中国服务器市场的几乎全部技术创新实践。控股股东浪潮集团日前与微软签署了全球战略合作伙伴备忘录，公司将受益浪潮集团和微软的合作。该股在近期大盘连续大跌的过程中相对抗跌，中线上升趋势得以保持，随着大盘初步止跌，后市有望先于大盘反弹，可重点关注。（重庆东金）

　　青松建化〔股吧 行情〕（600425）筹码锁定良好　　

　　公司主要是从事水泥及其制品、化工产品的生产与销售，是南疆最大、新疆第二大水泥厂并且是新疆唯一一家生产H级油井水泥企业，市场占有率达到30％左右，产品具有强大的市场定价能力，区域垄断优势突出。

　　公司拥有储量丰富的各种矿产资源开采权，矿产原材料品种全、品位高、运输距离短，降低了产品生产成本。尽管大盘连续大幅下跌，但该股仍然保持良好的上升形态，筹码锁定良好，后市有望调整前期新高，可重点关注。（金证顾问）

　　南京银行〔股吧 行情〕（601009）超跌较为严重　　

　　公司当前发展速度远高于本地区同行业平均水平，存款和贷款份额可观，在南京地区仅次于四大国有商业银行及 交通银行〔股吧 行情〕(601328)。泰州分行自2007年2月开业以来，目前存款余额达到10亿元，贷款余额达到11.5亿元，已经跨越盈亏平衡点，开始贡献利润。其他分行正在积极筹建之中。随着上市后核心资本与适名度快速提升，公司的竞争力也将有望随之快速提高。 二级市场上，该股上市后经过短暂上冲后就一路震荡走低，目前仅有14块多的股价，超跌较为严重，后市有望即将展开反弹，可关注。（世纪证券 赵玉明）

　　上海机场〔股吧 行情〕（600009）超跌之后有望反弹　　

　　公司现主要经营性资产为浦东机场的跑道和航站楼以及浦东航油公司40%的权益，为国内机场上市公司中唯一同时拥有航站楼和跑道资产的公司。公司于2008年3月12日公告，《民用机场收费改革方案》和《民用机场收费改革实施方案》自2008年3月1日起实施，经同口径测算，预计此次新收费方案的实施将使公司的收入下降10%左右。由于受到该利空消息影响，该股近几个交易日连续暴跌，三个交易日跌幅高达25%，处于严重超跌状态，短线有望迎来反弹行情，值得关注。

　　（方正证券 方江）

　　新大洲A〔股吧 行情〕（000571）惜售迹象十分明显　　

　　公司原本以摩托车为主业，近来则加大了对煤炭能源领域挺进的步伐，计划在未来3年将至少投入25亿巨资打造煤电化产业链，近期公司更加快了挺进煤炭领域的步伐，拟定向增发3000万股以上用以投资可星煤业公司年产90万吨一、二号矿井改扩建项目及白音干煤矿年产60万吨矿井改扩建项目，因此公司在能源领域的发展步伐十分迅猛，这符合国家的大能源政策，其后发动能十分充沛。

　　二级市场上，该股走势极为稳健，近期其惜售迹象已十分明显，可积极关注。（广东百灵信）

　　江钻股份〔股吧 行情〕（000852）强势形态突出　　

　　公司主导产品油用钻头在国内市场上一直处于领先优势。股改时大股东江汉石油管理局表示将在公司股改实施完成后一年内，向上市公司提出议案，利用 江钻股份(000852)上市公司平台，通过增发或其他合适方式，将其拥有的机械制造行业的优质资产注入江钻股份，把江钻股份建成中石化石油钻采机械制造基地，如果大股东注资计划如期完成，将发挥公司整体协同生产、制造和销售优势，提升竞争力。目前该股股价依然处于60日均线上方，强势形态突出，昨日收出长下影线，表明新资金逢低介入迹象显著，值得关注。（杭州新希望〔股吧 行情〕）

　　偏谨慎的看法在基金业内已经成为主流。

　　“我们公司的基金现在仓位大概在60%-70%之间。作为全球经济火车头的美国经济以及国内的宏观经济都存在不确定因素，而人事调整使得政策面不明朗，通货膨胀的问题很难解决，现在还不是加仓时机。”深圳某基金公司高层人士告诉记者。

　　60%-70%的仓位对于 股票型基金而言，已经接近最低持仓要求。“我们公司的基金仓位都不太高，在80%以下的比较多。”另一大基金公司人士也表示。

　　记者调查后发现，目前不少基金的仓位已经调到很低的水平，而且不少基金调低仓位，实际上并非1月中旬市场出现大跌之后才开始，而早在去年12月就已经开始。

　　仓位调整路径

　　“去年 中国石油〔股吧 行情〕(601857)上市后出现大跌，带动蓝筹股集体下跌，那时候我们就感觉市场不对劲。”上述深圳基金公司人士说，“像中石油这种股票是一个估值的标杆，它们下跌后，其他股票的估值水平很难维持，因此当时旗下的基金持仓比例就已经下降了，我们估计指数会调整到4300点左右。现在来看，指数的下跌超过我们预期。”

　　北京某大型基金公司高层人士也表示，公司早在去年12月的策略报告中就已经公开表示对今年市场不能太乐观，当时仓位就已经调到相对轻的位置，近期仓位没有太大变化。其实，不少基金公司都在去年12月的2008年策略投资报告表述了对市场不乐观的看法，现在看来这些观点已经隐含基金的持仓策略。

　　一个例子是，一月至今跌幅最大的银行股在去年12月就已经是被重点减仓的对象。基金业内人士告诉记者，虽然当时券商的2008年策略报告中，银行仍然是最被看好的品种，但是实际上在2007年12月10日到12月14日那一周时间里，已经可以看到机构在大幅减持。货币紧缩过程中，银根更为紧张，杠杆更大的中小银行受到的影响最大， 兴业银行〔股吧 行情〕(601166)、 中信银行〔股吧 行情〕(601998)、 华夏银行〔股吧 行情〕(600015)等中小银行更成为基金减持的重点。

　　虽然基金无论是公开言论还是实际操作，都已经透露出明显的倾向性，但是当时基金的观点并没有获得太多重视，很多投资者将这理解成是基金公司为了降低基金经理压力，而打压“基民”2008年的预期收益，这在2007年的策略报告中是有先例的。1月初市场的上涨以及当时券商研究报告的积极看多也使得基金的声音被冲淡了。

　　“券商的报告都是助涨助跌的，这也是市场非理性下跌的一个原因。但是作为专业的投资机构，基金还是比较理性的，会比较冷静。”某基金经理告诉记者，“最近基金重仓的蓝筹股跌幅比较大，市场传言有一些机构在出，但是我们现在是观望，会有一些微调，但调整幅度不大。”
　
　　宏观面还是政策面？

　　虽然相对谨慎的看法在基金业内依然是主流，但是依然有不一样的声音。

　　如果把基金的仓位作为判断基金对市场预期的指标，那么有些基金公司内部就有明显的差距。

　　“我们公司有的基金仓位是90%，也有一些是百分之七十几，甚至更低的，公司并没有对基金的仓位提出统一的要求，而基金仓位的高低也都是基金经理按照自己的判断做出选择。”某基金公司人士告诉记者。

　　除了仓位的差异外，基金经理对宏观经济以及美国经济衰退对中国的影响也有不一样的看法。一个被较多人接受的观点是，市场的大跌是资金面和上市公司基本面共同导致的。资金面上，“大小非”解禁和再融资给市场带来很大压力，而现在国内的宏观经济形势不明朗，美国经济衰退也会导致中国出口受压，在此环境下，上市公司业绩高增长难以持续。

　　“以银行为例，去年的高增长是很难再出现的，银行的业绩主要受存贷差、坏账率以及放贷规模三大因素影响。”深圳基金公司人士分析，去年银行这三项指标都是最好的，坏账率很低，存贷差很高，放贷规模也很大，但是今年银行坏账率继续降低的可能性很小，提高的可能性比较大；而银行的存贷差去年也已经是一个很高的水平，继续增大的可能性也很小；放贷规模受到宏观调控的影响，很难增大，所以今年银行的增长速度应该会放缓。

　　与此针锋相对的观点是：“几个月前对宏观经济的看法好得不得了，什么利空都不足以撼动牛市的基础，但几个月过去了，宏观经济实际上变化不是很大。现在市场信心丧失之后，投资者看问题的角度就完全相反了。”北京某基金公司人士认为，宏观经济及美国经济衰退对中国的影响其实都是渐进的过程，市场短期出现的大幅下跌受这两个因素的影响不大，指数的大跌主要是因为资金面和政策面上的问题。

　　上述人士认为，“资金面上，‘大小非’流通及再融资使得市场出现供求失衡，而一些政策因素也加剧了资金面的压力，比如股指期货、创业板等政策的推出必然导致市场资金出现分流。”

　　加仓“敢死队”隐现

　　不一样的声音也带来不一样的操作手法。

　　在很多投资者看来，“大小非”解禁股已经成为头号“敌人”，因此，在“大小非”集中出现的时候，股市难有起色。

　　“市场这一阶段在年线附近整理反复，绵绵阴跌，而恰恰就缺少一次真正的恐慌，这样的阴跌无疑给解禁股减持带来了极大的便利。在多头的热情一次次被残酷压制之后，我们发现投资者一切的努力到头来还是需要投资者自己去废弃。解禁股的阵地战减持，使指数短期极难有翻身之力。”工银瑞信基金公司的投资周报认为。

　　上述报告提醒，上一周值得高度关注的一点是，一度光彩照人的主题投资股出现渐次退潮的特征。其中农业板块在上周早些时候就已经出现冲高乏力的走势，而创投概念股、3G概念股、环保概念股等主题投资品种在周末也出现了震荡回落的走势。“这些板块代表着当前市场中最活跃的游资，因此该类板块的退潮意味着游资套现离场的举动，无疑将使疲弱的市场雪上加霜，短期热点将比较难以把握和操作，建议轻仓观望。”

　　但是也有前期仓位较轻的基金表示近期可以考虑加仓。“我们认为今年市场会出现箱体整理的走势，低点在‘5·30’时的低点，就是3400点左右，而高点则是前期的高点6100点左右。我们的策略会是越接近低点就越买，越接近高点就越卖。我们现在调仓的方向是，买入高增长预期明确的股票。”

　　一位进取型指数基金经理告诉记者，虽然现在指数的跌幅已经超过预期，但是毕竟觉得下跌空间不大而上涨可能性相对较大，所以现在其管理的指数基金仓位已经处于较高位置。

　　一个更为积极的声音是，嘉实基金公司副总经理窦玉明公开表示市场已经好转。

　　窦玉明认为，现在市场的所有情况都在好转。从已披露年报和业绩预告的上市公司来看，业绩增长还有可能会超预期；再融资的政策导向和市场反应也在趋于缓和。同时，估值随着指数调整而回落，尤其是市场的主要成份股，估值开始具有吸引力；而且散户恐慌情绪恰恰说明市场已经调整到阶段性低位区，也可以说市场已处于底部区域。

　　不但看好市场，窦玉明还表示积极看好前段时间下跌的“重灾区”大盘股。2007年底，嘉实基金在2008年投资策略报告中称，2008年看好中下游、消费行业、成长导向的行业、中小企业等，投资主题从周期、上游和大盘转向成长、消费和服务。而经历了近两个月的权重股下挫、中小市值股票上涨之后，窦玉明认为，小盘股和成长股的涨幅已经超越了大盘股和价值股20%之多，市场的投资机会将发生反转。嘉实的投资策略即是从小股票转向大股票，从抗跌品种转向能涨品种。抗跌品种即消费、服务相关的下游行业，能涨品种则为原材料、能源、机械等周期类行业。

　　继续下跌空间不大

　　□华泰证券 张力

　　经过近期的大幅下跌，整个市场的估值水平已经明显降低，投资价值也逐渐有所显现，但目前市场已经难以用投资价值来衡量。投资者信心的缺乏是导致市场下跌的重要原因。本周五， 中国石油(601857行情,股吧)出现较大幅度反弹并带动大盘有所止跌，但市场总体走势依然较弱。从决定股价走势的因素来看，投资者心理也是决定股价高低的重要因素之一，而市场信心的恢复也是促大盘止跌回升的重要因素。

　　由于居高不下的CPI，通胀形势依然非常严峻，预计紧缩性货币政策将是近期调控的主基调，加息或将成为保护居民银行资产的较为有效的策略。临近周末，加息预期有所上升，紧缩性货币政策仍将影响短期市场走势。目前大盘已经形成较为清晰的下降通道，每次的小幅反弹都受到技术面的巨大压力并不断创出新低。如果大盘权重股短期没有出现明显的上涨行情，政策面也没有传出新的利好，市场即使出现反弹也可能预示着新一轮的下跌。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 ３８００－４１００点

　　下周热点 权重股、认购权证。

　　下周焦点 有无利好出台。

　　短线不宜过度悲观

　　□东方证券 莫光亮

　　上周我们曾指出，沪综指60日周线上行到4300点，若不能守住，则可能考验前期低点4123点，甚至进一步考验4000点，并建议在市场未出现重大向上推动力之前，投资者需要保持一定的谨慎，本周大盘的走势果然如预期一样非常暗淡。

　　我们认为，投资者对不断创新低的大盘走势不宜过度悲观。首先，市场成交大幅萎缩，周五两市A股累计成交额再度回到1000亿元以下，925亿元的水平已经与春节后前2个交易日基本相当，表明市场主动性抛压已经较小。其次，中国石油、 中国神华〔股吧 行情〕(601088)等权重股有短线企稳迹象，尤其是中国石油，周五收盘时涨幅为1个月以来之最，且温和放量，短线有望挑战20、30日均线。第三，今年首批发行的 股票型基金建信优势动力尽管未募集完60亿额度，但看好建仓时机定于3月12日提前结束发行，有望开始为市场输送资金。最后，沪综指周四击破2月1日4195点和2月26日4123点的连线，根据经验判断，即便短线还有继续下探的可能，但其后也会很快反弹回抽。

　　但从另一个角度来看，大盘短期走势也难以乐观。从宏观面看，临近周末，从紧调控政策的预期有所上升，一旦出台加息或上调存款准备金率等措施，将会对大盘产生一定的影响。而证监会副主席范福春称证监会并不会承担“救市”角色，不会重蹈“政策市”覆辙，使得市场对强力利好近期公布的预期落空，股指后市可能按自身运行规律继续寻找底部。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 ３８００－４２００点

　　下周热点 超跌蓝筹股。

　　下周焦点 政策面，市场成交额变动，权重股、Ｈ股走势。