【编者按】：上周大盘破4000点，由于市场对调控预期升温，银行，地产纷纷再创新低。散户对底部在何方充满迷茫，担心熊途漫漫。然而底部都是在政策利好发布时创造出来的。千呼万唤始出来！昨日证监会终于出手，连出三大利好消息来阻止熊市的来临。投资者应抓住产品价格上涨这条行情主线布局后市。

导读：

证监会明示基金仓位不低于70%基金反提三主张

1945亿印花税预算保留下调空间印花税数字猜谜

QFII停批近17月后开闸哥伦比亚大学拔头筹

证监会再批三基金：两只混合型基金和一只股票型基金

产品价格上涨渐成行情主线

正文

证监会明示基金仓位不低于70%基金反提三主张

14日，又有3只基金获证监会批准发行，分别是两只混合型基金和一只股票型基金。

据了解，获批的3只基金分别来自诺安基金管理有限公司〔股吧〕、长盛基金管理有限公司〔股吧〕和新世纪基金管理有限公司〔股吧〕。前两只为混合型基金,后一只为股票型基金。

周五有传闻称，当日上午11点，证监会召开紧急秘密机构电视电话会议，基金及券商老总参加了会议。会上，证监会相关领导首先批评了某些大机构恶意砸盘的举动，并表示，一些股票型基金已经违规将仓位降到了60%以下，并表示将对此进行严查。

此外，会议再度听取了机构老总们对目前股市的意见。机构发言集中于以下几点：第一，希望证监会就印花税问题给一个明确的答案；第二，希望证监会对平安增发给一个明确的答案；第三，希望对上市公司的分红扩股尽快给出立法规定。对于证监会要求的希望各机构积极提高仓位的说法，机构们大多以沉默对待。

记者得到消息后，几度致电证监会相关部门，电话一直未能拨通，无法确定该消息的真实性。记者从侧面打听到，证监会的基金部周五早晨并没有开会，而是开了产品评审会。一般券商基金都参加的会议，通常是办公厅召集，但记者证实也没有。

据外电称，中国华夏、南方、国泰等多家大型基金公司均表示已收到中国证监会通知，要求将旗下股票型基金仓位保持在70%以上。

一位消息人士称，资产规模排名前十家的基金公司均被要求仓位不得低于70%。"也不排除是针对前几天领头做空的基金,要求它们不要继续减仓。"另一位消息人士表示。

根据惯例，股票型基金的股票持仓比例一般不得低于60%。而据一位基金业内人士表示，即使基金不做空也未必救得了大盘，大盘趋势绝对不是基金能决定的。

同一时间，周五大盘尾盘出现探底反弹行情，虽然力度有限，但仍被认为是受该利好传闻鼓舞所致。此外，业内人士分析，新基金陆续进入建仓期，尾盘的拉升也可能是新基金吸货所致。

周五下午，证监会批准了哥伦比亚大学合格境外机构投资者(QFII)资格。

早在前些时间，央行副行长、国家外汇管理局局长胡晓炼就透露，今年QFII额度会继续增加。她援引央行行长周小川日前在记者招待会上的话说，中国储蓄率比较高，如果都用到国内投资，将会导致投资过热，甚至产能过剩。在这种情况下，必然有相当一部分钱要投资到国外去，所以鼓励居民境外投资。

但国金证券宏观策略分析师杨帆表示，由于额度较小，不能将此视作救市之举。

监管层虽然一直对外宣称不会利用政策救市，但种种迹象表明，市场的持续衰弱是留在管理层的一块心病，他们一直在行动上进行护盘。

证监会副主席范福春日前表示，监管者对目前中国股市状况的研究结果是，对中国股市有信心。虽然他们对具体点位不能发表任何意见，但是一定会对造成股市点位的原因进行认真分析。目前，宏观经济向好，上市公司质量改观和市场秩序变好，使得监管层对中国市场的未来保持乐观。(华夏时报)

一颗石子投进水中，会激荡出什么？没有人不知道，但财政部扔出的"石子"，令人迷茫。

财政部3月5日公布2007年中央和地方预算执行情况与2008年中央和地方预算草案的报告，其中2008年印花税收入安排达1945亿元，与2007年大抵持平。

就在市场人士举棋不定之间，受美国次贷危机和国内紧缩政策影响的资本市场，在政治热度较高的"两会"期间，一反稳定常态，连续下行。

夹杂在两会代表、委员口若悬河的讨论中，希望政府紧急"祭出"利好救市的呼声不绝于耳。调降印花税，或者单边征收，则排在众多"可预期利好"的第一位。

1945亿的深意

高额的印花税，在行情看淡的2008年，究竟能否完成？到底会影响印花税率什么样的走势？

"印花税征收计划应可完成。"西南证券研发中心副总周到说。

这显然是一道数学题，数字说明一切。

据税务总局网站公布的《税收收入统计》，2007年印花税收入2262亿元，其中证券(股票)交易印花税收入2005亿元。这也意味着，除证券(股票)交易印花税之外，其他形式的印花税收入约为257亿元。

如果2008年这部分印花税保持基本稳定，按照财政部确定的2008年1945亿元的印花税总收入计算，可以得出，2008年证券(股票)交易印花税收入预算大约是1688亿元，比2007年的2005亿元降低15.8%。

那么，完成1688亿元证券(股票)交易印花税收入，需要多少股票交易金额呢？按买卖双方各征收0.3%的比例计算，股票交易金额应为28万亿元，日均成交金额(以246个交易日计算)为1138亿元。

"2007年A股交易额为46万亿元，因此，在印花税率不变的情况下，即使2008年成交量比2007年减少39%，资本市场仍可以提供1688亿元证券(股票)交易印花税收入。"周到说。

据了解，自2008年1月1日至3月6日有42个交易日，A股市场股票交易额为7.5万亿元，日均成交金额1786亿。如果保持这样的成交量，则2008年全年可以成交44万亿元，所产生的印花税收入则为2640亿元，比1688亿元高出56%。因此，在这种情况下，证券(股票)交易印花税率如果自下半年起调整至0.1%，证券(股票)交易印花税收入则为1760亿元，仍略高于1688亿元。

周到解释，上述假设的实质是，如果保持当前的成交量水平，在证券(股票)交易印花税率平均为0.2%的情况下，政府可以完成印花税预算安排。

数字得出的结论似乎还包括，虽然很难判断政府是否会调整印花税，资本市场已经为政策调整保留着一定空间。

只是预测性安排

不过，第一次精确到具体数额，财政部确定的1945亿元印花税收入安排，亦遭到广泛质疑。

"我也觉得很奇怪，哪天碰到财政部相关人员，我调侃调侃他们。"国家税务总局一位官员开玩笑说。

这位官员说，一般而言，预算只列出大数，以前没有精确到这么细。"在媒体对这个数字做出不同解读后，也许财政部的同志会后悔这样写。"

前述官员称，虽然不能说财政部的做法草率，但感觉确实没有多少依据，"印花税能收多少，取决于市场活跃度，这是不可预测的，就像大盘指数一样"。

"印花税预算应该是一件很单纯的事，不是说计划要收多少就得收多少。"前述国家税务总局官员说，在财政总的收入预算中，印花税所占比重太少，如果不写出来就忽略了。"即使收不够，也不可能因此去提高印花税税率，1000多亿，从哪儿都能挤出来。"

全国政协委员、财政部财政科学研究所所长贾康也表示，财政部安排印花税收入1945亿元，是考虑各种因素后做出的一个预测性的安排。

高层在"认真研究"

但民间调降的呼声震天。美国政府出手救市，中国政府为何迟迟未见动作？全国政协委员、中央财经大学证券研究所所长贺强建议在保持税率不变的情况下，改变证券交易印花税的征收方式，变双边征收为单边征收，降低股民的交易成本。

贺强说，中国的印花税征收过高，去年征收的证券交易印花税总额为2005亿元，是2006年的11倍多，这种增长是很不正常的。

"我们会认真地加以研究。"3月7日，财政部部长谢旭人在"两会"记者招待会上面对是否调整印花税的提问做出回应。证监会主席尚福林对同一问题的回答，同样停留在"认真研究"层面。

市场人士主流的意见认为，这是一种模糊的表态，更倾向于近期印花税不做调整。支持的理由是，2007年"5·30"刚刚将印花税由0.1%调增为0.3%，在不到一年的时间里再调，忽东忽西，与稳定的政策有悖。

西南证券研发中心副总周到表示，港股市场交易印花税率为0.002%，而A股印花税率是它的150倍。"我们必须及时检讨国内的证券(股票)交易印花税率。"(华夏时报)

自2006年10月下旬以来QFII未添新丁的局面昨日结束。日前，中国证监会批准哥伦比亚大学(ColumbiaUniversity)合格境外机构投资者资格，这也是去年１２月ＱＦＩＩ投资额度放宽以来获批的首个境外机构投资者。

此外，记者从中国证监会获悉，在本周五又有三只基金获批发行，分别是两只混合型基金和一只股票型基金。

哥伦比亚大学是第53家获批的QFII，自2006年10月25日百达资产管理有限公司获批以来，近17个月的时间内，监管部门没有批出QFII资格。

同时，哥伦比亚大学也是国家外汇管理局去年１２月宣布扩大QFII投资额度后获批的第一家QFII。为了进一步提高我国资本市场对外开放水平，去年12月外管局将ＱＦＩＩ投资额度从１００亿美元增加到３００亿美元。外管局做出提高QFII投资额度决定，正值其时百亿美元QFII额度用去99.95亿美元。此次哥伦比亚大学资格获批公布，但具体的投资额度尚未公布。

2006年是QFII资格和额度集中批出的一年，当年有18家QFII获批。

历史地看，QFII被市场认为投资心态相对稳定且在弱市中入市态度积极，或许是审批重启的重要原因。有关数据显示，QFII投资相对稳健，对绩优蓝筹股长期持有。例如，2005年QFII的股票换手率为193%，远低于基金、社保、券商集合理财和券商自营换手率。2006年7、8月份，在内地投资者相对看空后市的同时，QFII却积极增仓。

QFII资格审批重新启动，也被认为是落实新的QFII管理办法和投资额度提高措施的题中应有之义。

据了解，获批的３只基金分别来自诺安基金管理有限公司、长盛基金管理有限公司和新世纪基金管理有限公司。

今日，证监会再批三只新基金，分别来自诺安基金、长盛基金和新世纪基金。据悉，新世纪基金公司获批的是一只股票型基金。

据了解，诺安灵活配置基金为混合型基金，基金的资产配置比例范围为：股票资产占基金资产的30%～80%；现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的20%～70%。该基金投资理念为：灵活资产配置以控制投资风险，关注优势企业以挖掘投资价值，积极策略组合以提高投资回报。

另一只获批的混合型基金为长盛创新先锋灵活配置型基金，该产品资产配置比例范围为：股票资产占基金总资产的30%～80%；现金、债券资产等占基金总资产的15%～65%。

本周是A股市场较为凄惨的一周，上证指数在本周四击穿4000点，本周五一度击穿3900点后，由于中国石油〔股吧 行情〕的崛起而有所企稳，在日K线图留下一根阳十字星，板块热点有所活跃。

虽然本周走势不佳，但主流资金也并非无所作为。毕竟由于2月份以来获批发行的股票型基金达到18只，已接近去年全年的一半，从而有望给A股市场带来千亿元的新增资金，这就意味着大盘的资金量正在积极改善，有利于主流资金发动一轮局部行情，这也为那些有有所作为想法的资金提供了底气。这些资金在盘中抓住一切可以利用的有利机会，积极组织抵抗，这主要体现在两类个股中。

一是中国石油。虽然不能将本轮行情的调整诱因归咎于中国石油，但中国石油从48元一口气跌到21元，也算是对本轮大跌行情作出了“巨大贡献”。不过，本周末中国石油反复逞强，渐成为市场人气股，这也是在本周末大盘跌幅放缓的原因。

二是中信证券〔股吧 行情〕，该股虽然市值总量低于其他金融股，但由于该股一向是牛市的风向标，该股在本周末的逞强，依然让市场为之一振，该股的异动是否会成为A股市场止跌企稳的先行信号？另外，上证指数日K线的阳十字星也带来止跌的想象。

有意思的是，部分资金可能出乎激发人气的意愿，也在本周末大幅拉抬认购权证，因为认购权证与中信证券有着相同的特征，即是看好未来的上涨趋势。所以，随着认购权证的上涨，意味着主流资金看好未来相关个股的股价走势。这自然容易刺激市场的人气，推动着股价的活跃。

不过，笔者更倾向于认为产品价格上涨股有望成为下周的热门股，因为产品价格上涨意味着盈利能力的改善，股价重心有望上移。这主要体现在三个方面。

一是煤炭股，目前国际煤炭价格持续上涨，力拓出口日本的合同煤上涨幅度达到134%，这就为我国煤炭的出口价格大幅上调埋下了极佳的契机，所以，煤炭股在本周末有所活跃，从而化解了空方大肆打压的压力，延缓了大盘下跌的速度。

二是有色金属股。在美元贬值的驱使下，国际有色金属期货也是大幅走高，期锡甚至创出历史新高，如此也使得有色金属股在本周末出现反复活跃的走势。

三是水泥股。由于灾后重建以及关闭落后产能等因素，华东地区的水泥产品价格较往年3月底才涨价的时间提前了近一个月，在2月底、3月初的水泥价格就有所上调，浙江部分地区甚至上调了40元/吨，从而使得水泥股在本周也有不俗的走势，尤其是区域龙头品种，也成为多头资金发泄做多意愿的泄洪口。

而由于此类个股的产品价格上涨趋势犹存，故他们在本周的走势依然乐观，有望成为下周A股市场的主线索，建议投资者可低吸持有。