导读：“四面”皆空 奥运行情成阿斗

　　　面临向下破位可能

　　　后市将继续探底

　　　短期存在技术回抽要求

　　　加速下跌 寻求支撑

　　“四面”皆空 奥运行情成阿斗 

　    在一片“维稳”呼声中，本周的A股以昨日上证综指单日下跌121点告终，而周跌幅竟然达到了7％！

   　 在上周和上上周的《每日经济新闻·证券周刊》中，本报就一直强调一个观点：奥运，是中华民族的百年盛事，是一场全世界的体育盛宴，但是其本身和股市是没有太大联系的。由于市场一直以来对“奥运行情”的渲染，让多数投资者总是抱着一种虚无的上涨幻想，现在却不得不接受下跌的现实，承受亏损的苦果。

  　  “奥运行情”，总像一个扶不起来的阿斗。

   　 官方媒体连篇累牍的评论，甚至出现了“十评股市”，加油鼓劲；管理层也在多种场合讲股市健康向上的基础未变，但是市场就是我行我素，两个星期来单边下跌，指数下跌了300多点，很多个股跌幅在20%以上。

   　 为何如此？我们认为，市场总是按照自身规律来运行的。目前的市场脉络，从四个“面”来分析，可以说是“四面皆空”：

  　  一、宏观面的不确定性仍存在。

　　尽管7月CPI继续下行，让市场因加息预期而绷紧的神经稍微松弛，但是，PPI的高企，给后期CPI带来的压力不可小看；经济增速减缓的压力丝毫也没有减轻。同时，全球经济的阴云仍旧笼罩在市场上空。

 　   二、技术面的压力也一样存在。

　　虽然A股经过了短期深幅暴跌，但是从技术上看，仍然没有走好的迹象，弱势市场特征依然明显。

  　  三、资金面压力更是充分显现。

　　尽管一级市场上还囤积了2万亿的资金，但是，它们基本与二级市场是隔绝的，在市场没有充分的好转迹象之前，这些资金只会安静地躺在场外，充其量就是打打新股而已。而资金持续从股市流出的迹象却非常明显，从各大银行“银行类”理财产品的热销，就可以看出这一点。另外，本周有两天出现“地量”成交，也完全可以说明问题。

    　四、心理面的因素或是致命的。

　　这既是前三个因素的综合反映，对市场来说，也是最致命的因素。经过9个月来暴跌的惨痛洗礼，惊魂未定的投资者，要再次建立起对市场的信心，不是一个短期能解决的问题。信心的缺失、对市场的恐惧，才是股市难以走好的最直接因素。

         弱势市场，多看少动，多做功课，耐心等待牛市的到来！

　　本周大盘震荡走低，前半周两市成交量持续萎缩，表明多空双方都无心恋战，周五放量下行显示出空头开始占据上风。目前5日均线构成上档压力，而10、20、30日均线粘合在3800点附近并开始震荡下行，继续压制着股指。随着10日均线死叉20日均线，目前正逐渐向30日均线靠近，短期内大盘将继续保持弱势调整的格局。

　　大盘在冲高2952点后出现快速回落，使得之前在2952至2566点区间形成了头肩底或双底的雏形已彻底失败。而之前的头肩底雏形，即以7月3日的2566低点为头，6月20日2695低点为左肩，7月16日2656低点为右肩，颈线位在2952点，目前转变为箱体震荡的格局，即2952-2566点的箱体震荡，箱体的中轴位在2759点。

　　本周大盘主要围绕着箱体的中轴位即2759点上下震荡，但周五的下跌股指已步入箱体下半体内，并逼近箱体的下沿，从短期来看，箱体的下沿处可能有一定的支撑作用，或者在下沿处附近出现反复，主要因素有二：

　　第一，根据江恩理论，以07年10月16日6124点历史性高点为圆心、05年6月6日998点历史性低点-6124高点为推动浪，画出0.236、0.382、0.5、0.618比率的江恩弧形。大盘之前已分别击破了0.236、0.382、0.5江恩弧形，2566低点的产生就明显受到0.618江恩弧形的支撑，短期内大盘仍将受到0.618江恩弧形的支撑。

　　第二，大盘曾在2007年2月6日2541低点与3月5日2723低点形成了上升途中的小双底形态，因此，2541-2723点区域具有一定的下档支撑作用。7月3日大盘最低探至2566点后开始企稳反弹，一定程度上受到该区域的支持作用。目前大盘在震荡调整过程中，短期内将受到该区域下沿处的一定支撑。

　　因此，大盘短期内还受2566点的支撑，短期可能将维持箱体震荡的格局，但中期形势开始偏淡，因为久盘必跌的宿命可能使得空头再度发力，箱体震荡往往有可能形成多重顶或下跌中继型，这就使得中期形势朝有利于空头方向发展，向下击破箱体下沿且继续向下破位下行的可能性较大。
 

　　本周价格重心已经出现了明显的下移，未来将继续回落。前低点2566点马上将面临严峻考验，这个点位的支撑力度比较微弱，2566点这个低点将被刷新几乎没有疑问，但是新低之后的空间比较有限，时间上需要等待，未来一段时间指数处于探明底部的阶段。

　　上证指数自2007年10月的高点6124点开始回落，运行至今，应该说形态上已经十分清晰。按照波浪理论，这一轮的下跌实际上是以五浪的形式展开的，具体如下：一浪：从07年10月的6124点到07年11月的4778点，下跌1346点；二浪：从07年11月的4778点到08年1月的5522点，反弹744点；三浪：从08年1月的5522点到08年4月的3078点，下跌2444点；四浪：从08年4月的3078点到08年5月的3786点，反弹708点；五浪：从08年5月的3786点至今。

　　目前指数正处于第五浪的运行当中，从当前的运行轨迹来看，很有可能呈现出向下收敛的形态，即下降楔型或收敛三角形。这种出现在下跌末端的收敛形态，其特点是价格波动幅度越来越小，呈现缓慢的向下倾斜，形态的完成需要多次折反，因此指数低点的真正探明还需要一些时间。也就是说，指数未来的一段时间的走势很可能就是：新低不断但又没有什么幅度盘跌，直到幅度和时间抵达。第五浪运行完毕（即高一级别的A浪运行完毕），将出现B浪反弹。

　　幅度上看，由于第三浪是主下跌浪，幅度也比较大，因此第五浪的幅度有可能和第一浪的幅度大体相当。第一浪下跌1346点，估算第五浪的结束点在2440点，而2001年6月的高点是2245点，两者综合来看，最终低点可能在2250-2450点。时间上，大体估算一下可能还需要接近2个月的时间，但这个不能确认。

　　从周线的技术指标来看，RSI已经出现了明显的底背离，对应指数的点位为3078点、2566点，而且这种背离RSI指标处于低位，应该说指示反弹的作用比较强，但是出现背离之后，指数依然没有发生像样的反弹，目前再度走弱，因此我们预测，这种底背离将二次出现。底背离多出现一次，未来反弹的几率增加一次，而且力度也将加大。总体上看，指数再度走弱，后市将继续探底过程。
 

　　本周深沪大盘维持弱势探底的格局，周跌幅分别达到9.4%和7%，周K线双双以阴线报收。从本周的5个交易日走势来看，尽管前四个交易表现相对平稳，但周五深沪两市却展开放量跳水的行情，使得市场做空能量再一次得到集中释放，而两市股指也纷纷创出调整行情的收盘新低。不过，从近期成交量持续萎缩的态势来看，后市继续杀跌的动能将较为有限。

　　从大盘均线系统来看，目前5日、10日以及20日均线保持下行趋势，并继续呈现空头排列。经过周五的大幅跳水之后，上证综合指数与各短期均线的乖离明显增大，不排除短线有回归均线展开技术反弹的要求，但预计上述均线对股指反弹将构成一定的反压作用。

　　从大盘各项技术指标来看，目前MACD中DIF已经下穿DEA线，目前DIF与DEA均保持下行趋势，同时MACD绿柱有逐渐放大的迹象，预示大盘中期趋势仍难乐观。随机指标KDJ逐步下行并已经进入低位，其中J线对应数值为-6.20，预示J线已经发出短线超卖信号，短期存在反弹潜力。相对弱指标RSI在中区位快速下行，表明股指仍有调整压力。BOLL通道显示，上证综合指数已经跌破下轨支撑。不过，经验显示，股指在快速跌破下轨之后，短期通常有回抽要求，也预示短线股指存在反弹机会。

　　从MIKE指标来看，MIKE三条压力线与三条支撑线形成波带有放大的迹象，预示短期股指震荡可能加剧。目前上证综合指数已经跌破WEKS线的支撑，并继续向MIDS线即2548.58点附近寻求支撑。
 

　　就技术指标而言，多数显示出极其疲弱的市场特征，其中MACD指标在0值以下再度交叉向下，意味着市场进入了新的加速下跌通道当中；DMI指标的数据显示空方的力量达到了高出，逼近前期的高位，说明市场又受到了强力的打压；RSI指标数据是从中值以下加速下跌，显示市场空方发动新的攻势，处于单边市场当中；KDJ指标表明短期的打击非常强，有可能未来几个交易日中有反弹出现；BOLL显示沪深两市市场都在下轨以下的位置，市场是一种超跌，表明新一轮的下跌开始。

　　可以看出无论技术形态还是技术指标都表明当前市场处于空方绝对占据优势，后市市场大趋势难以看好，即使短期由于超跌的情况导致市场有所反弹，但也是逢高择机出局的机会。对于空仓的投资者而言，当前绝对不是抄底的时候，谨慎的持币观望仍是唯一的理智选择