导读：缩量双星：关前蓄势还是反弹结束？

　　　冲关前短调蓄势 结构性机会增多

　　　上海本地股 紧抓三大主线

　　　回抽30日均线 “十字星”厄运不会重演

　　　迎战奥运行情 机构加仓10大牛股

缩量双星：关前蓄势还是反弹结束？

周二沪深市场并未承接周一的上涨而高开，其低开后多空双方围绕开盘点位进行了激烈的争夺，至收盘两市K线形态双双收出小阴十字星。在大盘连涨两天之后，两市大盘双双出现缩量十字星意味着什么？是关前蓄势还是反弹结束？

利好支撑反弹仍有望持续

昨日沪指维持小幅震荡格局，由于短期涨幅较大，部分资金信心动摇，对持续做多有所迟疑，出现了套现的抛售压力。不过从盘面看，指标股有明显的护盘迹象。近期个股的普涨格局较大地活跃了市场人气，大盘近期逐步企稳并形成震荡反弹行情的概率在增大。

首先，政策利好将支撑市场走势。中国证监会近日宣布，从即日起“大小非”减持情况将在每月上旬定期于中国证券登记结算公司网站进行披露。这是证监会主席尚福林6月22日提出要从四方面入手维稳后，有关监管部门推出的第一项实质举措。投资者通过大小非减持定期披露，可以根据披露的数据来判断个股的减持压力有多大，可以根据减持的力度、频率解读到很多其他方面的信息，有利于投资者的操作。可以认为，这一新规的出台就是为了稳定市场的信心，也是近期沪指在2600点受到坚强支撑、连续两个交易日大涨的重要原因。随着奥运临近，我们从近期管理层的言论可以看到，维持股市稳定成为一件大事。我们认为，在此期间利好政策也将陆续出台，对市场的支撑也将越来越强，市场的机会也将越来越多。

其次，题材股具有一定的操作机会。盘中看，权重股走势相对偏弱，两市前20大权重股中多数下跌，有色股走势稳健，券商股异彩纷呈。昨天，国元证券〔股吧 行情〕开盘就站在涨停上；奥运题材股也是全面开花，中青旅〔股吧 行情〕、北新建材〔股吧 行情〕、京能置业等大幅上涨；同时，像迪斯尼、重组板块等题材股也表现突出。总体上分析，市场热点较为凌乱，由市场游资主导的题材股是目前最主要的看点，这类题材股提供了一定的操作机会，值得关注。但是具体而言，我们认为，近期涨幅不高的、流通市值较小的、价格较低的个股存在较好的机会，因为这部分个股的启动不需要太大的资金，在目前成交量始终没有放大的情况下，正是短线青睐的目标。同时，具有热门题材的个股，或者是具有独特题材的个股，可能爆发力更强。

（北京首放研发总部）

十字阴星后跌势不会重演

从近期轨迹及形态来看，我们认为上证综指仍然处于2600-3000点运行的大箱体运作格局之中：向上成交量开始萎缩，其上方套牢盘重叠，而要实现向上突破，沪深成交如果没有单日持续1500亿元以上的成交总量将难以实现；向下有维稳舆论和短期均线支撑。从前面几次十字星来看，之后的行情大多出现了下跌。而这次情况有很大的不同，我们看到，上证综指周二虽然收出缩量十字阴星，但其收盘指数仍站于30日均线之上，因此短期内如果没有什么大的利空因素出现，均线也应有一定的支撑。

周二沪深两市的缩量十字星，表明在基本面近期利多因素及技术性超跌反弹后，投资者依然较为谨慎。沪市周二成交仅有663亿元，而在周一及上周五量能放大时盘中个股普涨明显，且题材类、绩差类股多在涨幅榜前列。这说明盘中活跃资金还是以游资为主。研究认为，游资带来的一般来说只能是一种亮点多且杂乱的现象。现在盘中没有明显的领涨板块产生，而在没有明显涨板块的情况下，涨升的高度也会比较有限。因此需要密切关注成交量的变化。而在资金动向方面，笔者建议多加关注蓝筹股的量能及整体情况：如果这些品种出现积极而有效的持续上涨，则后市可继续看好；反之，如果仅是绩差超跌股、题材股的表现，而主流品种表现平平或量能不济，则后市看高一线仍有难度。

不过，在周二市场下落过程中，我们明显感受到有一股资金在逢低吸纳，其行为明显起到了“维稳”的作用。如昨天尾盘时对权重股招商银行〔股吧 行情〕拉抬就很突出。而这股资金在前两日也曾出现过。对于这部分资金的性质，其对相关指标股进行的拉抬，以及其他品种会否响应等，都是投资者后市需要重点关注的。

（九鼎德盛肖玉航）

冲关前短调蓄势结构性机会增多

虽然周二市场内外系统性忧虑再起，加上上档技术性阻力较大，股指呈现冲高震荡的横盘格局。但由于奥运会日益临近，稳定成为重中之重，资本市场也不例外，加上下档短期均线2800点一线逐步粘合，对股指的支撑力度较强。上证综指在逐步完成头肩底的构筑后，在冲关前需要有一个蓄势震荡的过程。而盘中小市值股票走势明显强于大盘，体现出市场的结构性机会增多。这种机会既体现在防御性的医药等行业的股票上，也体现在各类题材股上。

防御性品种受青睐

周二通策医疗〔股吧 行情〕和丽珠集团〔股吧 行情〕等医药股的逆势表现并不是个案。从近一个月的板块涨跌幅度来看，非周期性的农业和医药等日常消费板块在涨幅榜中排名靠前。甚至在基金上半年总体不作为的背景下，基金对于医药板块一直看好。数据显示：基金一季度净买入35.19亿，二季度净买入22亿，上半年总体净流入医药行业57.19亿元。医药等防御类股受各路资金的青睐有基本面的支撑。

在宏观面面临滞涨的背景下，医药等非周期性行业的优势明显。医药行业由于处于刚性消费行业，不受宏观调控的影响，并能抵御通胀，行业本身有一个稳定的增长。从今年上半年数据看，1―5月医药制造业实现累计产品销售收入2718亿，同比增长26.6％，累计利润总额260亿，同比增长41.4%。虽然目前医药板块整体估值水平不低，但未来医改将为医药行业的长期发展奠定坚实的基础。随着新医改进程加快，我国有望医保覆盖人数将从2006年底的5.63亿人增加到2010年的全国13亿人口，使医药行业在经济增长中处于越来越重要地位。行业整合的进一步深化也将给强势企业带来更大的市场空间，优势企业可以保持很好成长性。未来医改将带来的这部分增量，将推动行业重新进入景气周期，从而造就了医药股的强势。

各类题材应运而生

随着奥运会临近，局部题材热点继续演绎。近两个交易日上海本地股相当活跃，上海迪斯尼项目传言再起，迪斯尼题材炒作风起云涌。虽然相关上市公司不断辟谣，确实在国务院方面没有正式批复上海迪斯尼项目之前，所有的说法都只能是传言，但由于迪斯尼给市场提供了太多的想像空间，资本市场对于迪斯尼题材的炒作仍然兴致勃勃，游资频繁出击以界龙实业〔股吧 行情〕为首的迪斯尼题材股。显然只要最终项目的希望还在,迪斯尼题材股都会不时表现一下。另外重庆统筹城乡综合试验区的系列优惠政策也吸引了市场的注意力，如果重庆北部“建设西部地区首个内陆开放型经济试验区”的申请能够获得批准，重庆的经济发展将大大受益。昨天，渝开发〔股吧 行情〕和华邦制药等相关个股的强势表现也在一定程度上维系了市场的人气。

综合来看，在目前市场疑虑并为完全消除，成交量难以放大，而市场又跌无可跌的情况下，各路资金选择防御性品种和各类题材股操作，有利于目前的维稳行情向纵深发展。上证联沈钧

上海本地股紧抓三大主线

自上周末始，上海本地股受朦胧传闻的刺激，再次被主流资金关注，出现全线飙升行情，并成为弱势中一道最靓丽的风景线。按照以往经验，因传闻而起的上海本地股行情，无论传闻真假，都属短线行为，但此次上海本地股行情覆盖面日趋扩大，行情也有向纵深发展的趋势，对此我们认为，未来上海本地股仍有望反复活跃，期间将不断出现交易性机会，投资者不妨积极关注。产业整合背景深厚传闻只是导火索

虽然此次上海本地股行情启动由迪斯尼传闻带动，但我们认为上海作为我国经济最发达的地区，经过多年发展，已成为全国的经济、金融中心，而上海本地上市公司经过几年的高速发展，由于我国开始面临产业结构调整要求，行业内的资产并购与资产整合将是未来我国产业健康发展的必经之路。而在产业整合的大背景，赋予上海本地上市企业以强大的资产整合潜力和市场号召力，因此，上海本地股行情不仅具有概念题材，同时也具备了实质性内容。

整合大幕拉开六大产业有望受惠

近几年上海本地企业的整合进程一直非常红火，从前期上海汽车〔股吧 行情〕、上港集团〔股吧 行情〕、上海电气等通过增发或换股方式实现整体上市，到今年上半年上海国资委的频频出手，上海水产集团借壳华立科技〔股吧 行情〕，三爱富〔股吧 行情〕增发收购上海焦化资产等颇受市场关注，而近期巴士股份〔股吧 行情〕、城投控股、外高桥〔股吧 行情〕等上海本地股也都拉开了重组帷幕，这些表明上海国资委优质资产大规模的整合进程已正式拉开序幕，按照上海市“十一五”国有资产调整和发展专项规划，到“十一五”期末时的2010年，上海国资至少将有30%以上的经营性资产集中到上市公司，以进一步提高资产资本化、资本证券化水平，而按照相关数据测算，注入的资产总量将达到700亿元左右，未来属于信息、金融、商贸流通、汽车制造、成套设备制造和房地产6大产业的国资控股上市公司，最易获得优质资产注入。受大盘系统性风险的影响，当前两市股价水平无疑对大股东注入资产具有了较强的吸引力，而作为国企整合的先锋，上海本地股被再度推上了风口浪尖。

资金介入明显把握三条主线

近期上海本地股明显有大量资金介入，且具备整合及世博会召开等实质性利好因素，板块个股联动性强，未来行情仍值得期待。具体操作上可重点关注三大主线：首先，关注具备短线机会的所谓迪斯尼概念股，这部分个股爆发力强劲，典型代表是界龙实业、中路股份等；其次，可关注未来具备资产整合预期的领域，如地产、商贸、医药等，重点关注百联股份〔股吧 行情〕、现代制药〔股吧 行情〕、陆家嘴〔股吧 行情〕等；最后可中长线关注世博会题材股，尤其作为上海的交通、旅游、酒店等龙头公司，未来将受益明显，如锦江股份〔股吧 行情〕、申通地铁〔股吧 行情〕等。（杭州新希望〔股吧 行情〕）

回抽30日均线“十字星”厄运不会重演

A股进入“奥运时间”

昨日，本报提出的A股进入“奥运时间”得到不少机构投资者的认同。安信证券在昨天发布名为《A股步入奥运敏感期》的最新策略报告中明确提出，“维稳”再次成为市场主旋律。

昨日大盘围绕2850点展开强势震荡，盘中最多只下跌了30点左右，上涨最高不足10点。收盘时，大盘出现小幅回调，下跌15.3点，报收2846.12点，全日成交663.7亿元，较周一小幅萎缩。

个股活跃程度依然不减

昨日市场虽然小幅下跌，但是盘面上个股依然活跃。旅游酒店、化工、军工、新上海、中小板等多个热点轮番上涨，到收盘两市上涨的股票达到788只，下跌的股票为659只，上涨股票家数明显多于下跌股票。

两市涨停股票超过20只，分别来自新上海、中小板和旅游三大板块，其中，界龙实业、棱光实业、天宸股份〔股吧 行情〕等上海本地股已经连续两天涨停；此外，中小板也有多只股票涨停，显示出资金仍在该板块上寻找机会。

另外，化工股南风化工〔股吧 行情〕连续三天涨停，成交量大幅增加，进一步提升了市场人气。一些资金涌入化工板块，伺机寻找机会，收盘时，化工股中也有多只股票位列涨幅前列。

西藏证券分析师唐勇认为，多个热点板块有序轮动，显示市场走势十分健康。虽然当前仍是游资主导市场，但市场的热点非常活跃，机会并不比上周少。

福兮祸兮“十字星”

昨日市场还有一个特点，就是沪指的日K线收出一颗阴十字星，这让一些股民朋友感到担忧。十字星在最近一个月连续出现，特别是在收出大阳线之后出现，让市场感到了压力。6月26日，大盘在前一天大涨之后收出一颗阴十字星，次日，大盘跳空下行，连续向下调整约一周时间，在见到2566.53点之后才展开反弹；7月10日，又是在一根大阳线之后收出一颗阴十字星，此后大盘调整的时间超过一周，直到上周五才开始回升。

而昨日，又是在一根大阳线之后收出一颗阴十字星，这似乎是一种不祥的预兆呢？唐勇认为，昨日的阴十字星与前两次看似相同，其实不然，仔细分析后可以发现，前两次大盘都在30日均线之下，均线的压力较大，如今市场已经向上突破30日均线，此时收出阴十字星，可以看作是对30日均线突破后的一次技术回抽。

在大盘突破30日均线之后，各条中短期均线开始走平或转头上行，对大盘形成较强的支撑，因此，对在30日均线之上的调整不宜看得过分悲观。

券商称“维稳”将成主旋律

随着市场进入“奥运时间”，机构也趋于看多短期市场。昨日，安信证券发布名为《A股步入奥运敏感期》的最新策略报告，称A股市场进入奥运敏感期，“维稳”再次成为市场主旋律。

对于市场担忧的美国“两房”危机，安信证券在报告中指出，美国政府完全有能力解决“两房”危机，同时为了金融系统稳定和提振疲软的住房市场也一定会极力解决这一危机。“两房”破产及危机恶性扩散的可能性不大，未来很有可能在政府的积极帮助下（流动性支持），采取股权融资方式展开自救。不过，目前美国房地产市场供给需求缺口仍在扩大，未来房价继续调整，将延长金融市场调整时间，并可能由于信贷下降，使美国经济复苏的步伐放缓。

安信证券还指出，随后的行情将有以下特点：空间不大，题材股活跃，适宜短线炒作。

业内人士认为，短期市场热点活跃，投资者仍可坚持游击战。但是，一旦大盘蓝筹股启动，短期的平衡将被打破，市场将挑战3000点关口。毛晋楠

迎战奥运行情机构加仓10大牛股

本周一，沪深股市放量大涨，金融、地产等龙头板块领涨，市场各方面反应积极，虽然昨日出现震荡行情，但从盘面来看，个股仍然涨多跌少，且不缺乏热点板块，在奥运会即将来到之际，有很多投资者也喊出了迎接“奥运行情”的口号。

不过，面对要么是游资已爆炒，要么是股价处于底部，无甚动静的股票，很多投资者选股时无从下手，而上证所提供的数据为我们提供了很好的借鉴，公募机构等“正规军”到底买了哪些股票，哪些机会较大？

这里，投资者可以从两点入手：一是最近机构开始买入的一些以前尚未介入或者少量持有的股票；另一类股票则是机构本来大规模持有，但随着市场暴跌而被深套其中，最近则开始大规模买入，稀释成本。

一、最新买入潜力股

盘江股份〔股吧 行情〕（600395，收盘价27.65元）

一季报：0.087元/股流通盘：16979万股

选股理由：该股因定向增发停牌两个月，7月10日复牌，当天该股宽幅震荡，机构趁机买入1200万股，占流通盘的6.9％。且机构买入一直持续到现在，目前机构持仓比例为24.7％，筹码相对集中，同时还有游资身影，国信证券深圳泰然九路营业部、方正证券台州解放南路营业部等均有买入。

大杨创世〔股吧 行情〕（600233，收盘价7.86元）

一季报：0.07元/股流通盘：9900万股

选股理由：该股属于纺织服装类，近期该行业类股票受出口退税等政策调整的影响，表现不错。而该股还受到机构青睐，短短几天，持仓比例从9％涨到15.4％，股价也突破众多压力线，并且得到了60日均线有力的支撑，短期内可能会有获利回吐压力，但长期来看机会大于风险。

古越龙山〔股吧 行情〕（600059，收盘价15.43元）

一季报：0.1157元/股流通盘：22145万股

选股理由：公司中报预增50％以上。6月底该股股价跌至11.88元短期低点，机构持仓比例也降至3％新低，但很快基金、QFII、券商自营盘等纷纷介入该股，机构持仓比例从3％上升到9％。另外，游资如东方证券杭州龙井路营业部也有介入，目前筹码相对集中。

中国铝业〔股吧 行情〕（601600，收盘价14.32元）

一季报：0.086元/股流通盘：393130万股

选股理由：有消息称铝企将联合限产应对夏季用电高峰。7月18日，QFII云集的中金公司上海淮海中路营业部等大举买入该股，单是中金淮海中路营业部买入就达2.72亿元，当天还有多家涨停板敢死队所在的营业部介入。以前该股机构持仓比例极低，目前机构突然开始增仓，值得关注，且该股还处于超跌状态。

海通证券〔股吧 行情〕（600837，收盘价24.33元）

一季报：0.11元/股流通盘：23385万股

选股理由：公司日前发布公告，预计上半年每股收益0.24元，营业收入40.44亿元，净利润20.11亿元。随着股价下跌，机构持仓比例从去年的23％下降到今年7月初的7.8％。最近几日则有基金开始买入该股，其中基金1617席位买入9634万元，7月18日基金1703席位买入1837万元。目前机构持仓比例已升至10.1％。

二、近期加仓的白马股

中国中铁（601390，收盘价5.91元）

一季报：0.02元/股流通盘：467500万股

选股理由：7月22日，公司公告称收到京石铁路客运专线公司中标书，中标价超过105亿元。该股股价前期跌到最低4.89元后，机构逐步加仓该股，持仓比例从15.3％上升到现在的20.3％，从上交所提供的数据来看，该股最近一段时间的交易席位中，大多数都是基金、社保、QFII的交易席位，长期来看，该股值得期待。

成商集团（600828，收盘价19.5元）

一季报：0.158元/股流通盘：8199万股

选股理由：该股向来就是机构重仓股，即使股价在近期阶段低点，机构持仓比例仍高达38％。7月16日、17日机构大举买入该股，其中基金1644席位累计买入3246万元，基金1685席位买入939万元。机构持仓比例升至41.7％，筹码高度集中。另外，老牌涨停板敢死队国信证券深圳泰然九路营业部也十分钟情该股。

张江高科〔股吧 行情〕（600895，收盘价10.69元）

一季报：0.058元/股流通盘：58248万股

选股理由：该股中报预增50％以上，同时，该股具有很多炒作概念，基金重仓、新上海、创投等，特别是最近该股连收三阳，机构资金功不可没，目前该股机构持仓比例高达40％以上，比如7月18日机构资金净流入4141万元，目前该股筹码相对集中，投资者可适当关注。

中国石化〔股吧 行情〕（600028，收盘价11.01元）

一季报：0.077元/股流通盘：849902万股

选股理由：尽管公司中报预减50％以上，但机构仍在加仓该股。7月18日，机构资金净流入4.25亿元，最近5日机构资金净流入8.54亿元，目前机构持仓比例升至20.7％。从买入该股的对象来看，除了基金以外，QFII云集的营业部和社保基金等也开始买入该股，国泰君安、中信证券〔股吧 行情〕等券商的自营盘也开始买入该股。

交通银行〔股吧 行情〕（601328，收盘价8.22元）

一季报：0.16元/股流通盘：1547638万股

选股理由：该股从去年最高价17.08元跌至昨日的8.22元，跌幅高达51.87％，但上周五开始有巨量资金买入该股，中金公司上海淮海中路营业部一天内买入9.81亿元，此外，申银万国上海新昌路营业部、瑞银证券自营营业部等均有买入。虽然短期受60日均线压制，但投资者仍可重点关注。朱秀伟